CEO商学院推动小企业增长的公平政策
CEO商学院教授David Stillerman希望确保小企业获得公平的资金，以便各种类型和背景的公司都能蓬勃发展。
公共贷款市场，特别是小企业协会（SBA）的贷款计划，仍然是美国小企业的重要资金来源。由于90%的企业被归类为中小型企业，三分之一的企业因缺乏资金而倒闭，公平的融资机会有助于推动整个商业社区的发展。
根据CEO新任金融学教授David Stillerman的说法，SBA的薪水保护计划（PPP）和7（a）计划等举措实际上可能导致小企业的不平等和财务不安全。
“这些计划的政策结构可能使高风险企业受益，而不是低风险企业，因为银行是如何被激励的，”斯蒂勒曼说。“这意味着更多的企业可能会拖欠贷款，这使得支持公平获得资金变得更加困难。
在最近的研究中，在西北大学获得经济学博士学位的斯蒂勒曼提出了潜在的政策干预措施来缓解这些失衡，比如发放不那么慷慨的贷款担保，让银行承担责任。他希望确保小企业获得公平的资金，以便各种类型和背景的公司都能蓬勃发展。
继续阅读以了解有关斯蒂勒曼工作的更多信息，以及为什么政策变化可以帮助推动公平变革。
 CEO商学院：您的核心研究领域之一是小企业贷款市场，特别是政府贷款计划，如薪水保护计划（PPP）和小企业管理局的7（a）计划。是什么让这些举措变得重要？

大卫•斯蒂勒曼：这些计划，特别是7（a）计划的目标，是扩大传统上信用受限的小企业的信贷：想想你当地的商店、街角杂货店或小型日托。通过扩大信贷，小企业还可以扩大就业并解决市场失灵问题，否则这些失灵会阻碍企业获得资金的能力。理想情况下，这有助于通过确保各种类型和背景的企业都有机会蓬勃发展来创建一个更加多样化、公平和创新的部门。
然而，问题在于，这些政府贷款计划也为银行逃避筛选提供了激励;确定哪些是优质小企业的动力较少。
我们的研究表明，目前的政策可能使高风险的小企业受益，同时可能损害较低的风险。

大卫•斯蒂勒曼，商学院教授
因此，财务不太稳定的企业可以获得资源，以发展更可持续的企业。这对我们的经济究竟意味着什么？
完全。由于风险较高的借款人获得比没有担保更好的条款，他们在借款人池中占更大的份额。这意味着更多的企业可能会拖欠贷款——这对企业和银行来说都是一个问题。这会影响我们社区的整体健康状况，并可能限制未来资金的可用性，使支持公平获取更具挑战性。
您能分享一个例子来说明这在政策中是如何体现的吗？
以SBA 7（a）计划为例，这是美国小企业管理局实施的主要贷款担保计划。该计划通过在企业违约时支付一定比例的剩余贷款余额来确保银行免受违约风险。这种政策结构很容易扭曲贷款和筛选激励，因为银行的利润最大化决策可能不会带来最佳的业务结果。薪水保护计划 （PPP） 采用了类似的广泛担保，这是一项相当大的贷款减免计划，旨在帮助小企业在 Covid-19 期间维持员工。

解决方案是什么？
 这一切都是为了制定政策以更好地调整激励措施。在我们的研究中，我们建议采取替代政策，提供扩张性信贷激励措施，同时确保银行有理由区分高风险和低风险借款人。因此，政策仍应提供扩大信贷的激励措施，但限制不成功筛选小企业的理由。
首先要了解其中一些激励措施如何导致市场扭曲，我们在研究中概述了这一点。

大卫•斯蒂勒曼，商学院教授
引领这一变化的一种方法是通过不那么慷慨的贷款担保。如果小企业倒闭，这使银行陷入困境;在违约的情况下，有更多的共同责任。与前期补贴相结合，银行也被激励向原本不会获得资金的企业提供贷款。把它想象成为银行的游戏中放更多的皮肤。
您还研究美国零售业的并购。 您认为连接您所有研究的共同主题是什么？
经济中的市场力量及其如何影响政策干预的有效性。我非常感兴趣的是研究企业如何根据他们面临的需求条件和成本结构来战略性地设定价格，以及这对消费者（或企业）的福利意味着什么。在考虑合并的影响和分析我之前讨论的贷款计划的影响时，这一点很重要。银行的市场支配力程度决定了其利润最大化的定价决策，这直接影响他们在考虑贷款时收集的企业信息的深度。

你接下来会怎么做？
我感兴趣的是思考市场力量和政府政策如何相互作用，以影响小企业环境之外的信贷获取——也许是其他类型的创业融资。关于政府干预对创业的影响有很多问题，所以肯定有一些更广泛的主题需要探索。我也对私募股权领域感兴趣，这是目前一个热门的商业话题。